A confiança do empresário paulistano do Comércio recuou 0,4% em março, passando de 103,3 pontos, em fevereiro, para 102,9. Foi a segunda queda consecutiva do indicador, que registrou alta de 5% na comparação com o mesmo período de 2025. De acordo com a Federação do Comércio de Bens, Serviços e Turismo do Estado de São Paulo (FecomercioSP), o cenário de desaceleração das vendas, juros elevados e inadimplência afetou o consumo, levando as empresas a adotarem uma postura mais cautelosa em relação a novos investimentos e formação de estoques.
O Índice de Confiança do Empresário do Comércio (ICEC) é elaborado mensalmente pela Federação, numa escala de 0 a 200 pontos, sendo 100 o limite que separa o pessimismo do otimismo.
[GRÁFICO 1]
Índice de Confiança do Empresário do Comércio (ICEC)
Março de 2025 a março de 2026
Fonte: FecomercioSP
Dentre as três variáveis que fazem parte do indicador, apenas o Índice de Expectativa do Empresário do Comércio (IEEC) apontou alta (1,2%). O IEEC passou de 126,7 pontos, em fevereiro, para 128,3 pontos, em março. Na comparação com o ano passado, cresceu 5%.
O índice que avalia as condições atuais do comércio (ICAEC) recuou 3,1%, após quatro altas seguidas, saindo de 78 pontos, em fevereiro, para 75,6 pontos, no terceiro mês do ano. Na comparação com o mesmo período do ano passado, o indicador cresceu 2,4%, mas ainda é o item com pior avaliação no ICEC, sendo o 37º mês consecutivo em que fica abaixo dos 100 pontos. Segundo a FecomercioSP, embora as vendas tenham crescido nos últimos meses, os empresários não estão satisfeitos com a rentabilidade, a pressão de custos, os juros elevados e a política econômica do governo.
O quesito que mede o investimento do empresariado (IIEC), por sua vez, recuou 0,4%. Em março, o índice alcançou 105 pontos. Em relação ao mesmo mês de 2025, cresceu 6,9%. Para a Federação, os empresários estão sendo mais prudentes diante das incertezas.
[GRÁFICO 2]
Índices: ICAEC, IEEC e IIEC
Março de 2025 a março de 2026
Fonte: FecomercioSP
Em decorrência de um movimento sazonal mais otimista causado pelas vendas de fim de ano, o ICEC subiu quatro vezes consecutivas (entre outubro e janeiro), posicionando-se acima dos 100 pontos. Para os próximos meses, a expectativa é de uma nova reação do indicador, considerando o início da queda da taxa Selic e a datas comemorativas, como o Dia das Mães. Contudo, o conflito no Oriente Médio e seus reflexos sobre o preço do barril do petróleo, além das dúvidas quanto ao cenário internacional, deve impactar negativamente a confiança.
A FecomercioSP ressalta que o patamar do ICAEC mostra que a realidade das empresas ainda é desafiadora. As margens de lucro pressionadas continuam atingindo o caixa dos negócios, principalmente daqueles que já carregam dívidas.
Expansão do Comércio
As expectativas de contratação mantiveram o Índice de Expansão do Comércio (IEC) na zona de otimismo, apesar da conjuntura de desaceleração da atividade econômica. O indicador sofreu queda de 0,5%, passando para 107 pontos em março. Na comparação com o mesmo período do ano passado, o IEC cresceu 5,7%.
[GRÁFICO 3]
Índice de Expansão do Comércio (IEC)
Março de 2025 a março de 2026
Fonte: FecomercioSP
O motivo da queda mensal foi o desempenho da variável que mede a disposição dos comerciantes para investir em máquinas, equipamentos, reformas e expansão. O Nível de Investimento das Empresas (NIE)recuou 1,3%, passando de 95,2 pontos, em fevereiro, para 94 pontos, em março. Apesar da queda mensal, na comparação anual a variação ainda foi positiva (3,3%). De acordo com a FecomercioSP, o NIE tem flutuado entre 94 e 97 pontos desde julho, sendo o 16º mês consecutivo em que ficou abaixo dos 100 pontos.
Já a expectativa de contratação de funcionários (ECF) ficou praticamente estável (0,1%), com 120,1 pontos. Mesmo após o melhor período de vendas para o setor, a propensão a contratar segue alta, tanto que o ECF está 7,6% acima do registrado em fevereiro do ano passado.
Apesar disso, a Entidade avalia que o cenário atual, somado às eleições, deve segurar o otimismo dos negócios, inspirando mais cautela enquanto os empresários aguardam o futuro da política econômica.
[GRÁFICO 4]
Índices: ECF e NIE
Março de 2025 a Março de 2026
Fonte: FecomercioSP
Fonte: FecomercioSP
